造车新势力再获资本市场宠爱？

造车新势力又又又“支棱”起来了。

日前，在阿维塔重点供应商伙伴沟通会上，阿维塔总裁陈卓透露称，阿维塔目前正在进行C轮融资，规模达到100亿元，公司的投后估值将从B轮的200亿元涨到300亿元。

几乎同时，小鹏汽车宣布成功发行“小鹏融资租赁2024年第2期绿色资产支持专项计划（碳中和）（专精特新）”，项目总规模达5.95亿元，募集资金用于为购买小鹏汽车的用户提供融资租赁解决方案。

而在国庆节前，蔚来也完成了新一轮融资。9月29日，蔚来公司宣布与蔚来控股有限公司的三家现有股东——合肥建恒新能源汽车投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽省高新技术产业投资有限公司、国投招商投资管理有限公司签署战略投资协议。根据协议，战略投资者将以33亿元现金增资认购蔚来中国的新发行股份，蔚来公司也将投入100亿元现金认购蔚来中国的新发行股份。

时间再往前，今年5月，理想汽车完成了一笔5.3亿美元的C轮融资。这笔融资由美团创始人王兴牵头，王兴亲自带队投资近3亿美元，字节跳动投资3000万美元，经纬创投、史明资本、蓝驰创投等老股东紧随其后，理想汽车董事长李想继续亲自投资近1亿美元。

销量暴涨是底气

十余年间，从资本趋之若鹜，到资本避之不及，再到如今重新获得资本关注，造车新势力在资本市场的命运，如同这些年的发展历程，跌宕起伏、峰回路转。

十余年前，中国汽车飞速前进，跨界玩家看到了汽车市场的巨大潜力，造车新势力横空出世，来自互联网的前卫思想给传统的汽车产业带来太多新奇，如雨后春笋般的造车新势力成为资本追逐的对象。然而随着PPT造车的落空、持续亏损、资金链断裂、频繁暴雷跑路，造车新势力头上一度阴云密布，成为资本不再愿意踏入的深渊。

然而情况从去年开始有所改变，经过大浪淘沙，真正有实力的造车新势力逐渐被市场筛选出来，销量渐起、盈利改善让造车新势力有了底气。特别是今年，部分造车新势力销量快速攀升，甚至能在部分市场和传统强势品牌一较高下。

10月14日，理想汽车第100万辆汽车在常州工厂下线，中国首个百万辆新势力车企正式诞生。早在2023年，理想就率先月销突破5万辆，还实现了1238.5亿元的营收，同比增长173.5％。这一业绩不仅让理想汽车成为中国第一家年营收突破千亿元的新势力车企，率先在造车新势力中扭亏为盈，这在普遍利润承压的新能源汽车市场实为不易。更难得的是，理想汽车不仅销量规模稳步上升，还常年盘踞30万元以上SUV销冠在利润率较高的中大型和大型SUV市场对传统豪华品牌形成了较强的冲击，完全颠覆了之前由合资品牌和BBA（宝马、奔驰、奥迪）把持市场的格局。

同样抢眼的还有零跑，今年前三季度累计交付172861辆，同比增长94.6％。站稳月销3万辆俱乐部的同时，屡创月交付量新高，成为备受瞩目的“黑马”，不仅赢得了资本市场的认可，还逐渐演变为投资者眼中的“白马股”。

与此同时，今年3月跑步入场的小米汽车开局即王炸，订单量和关注度爆表，正在挑战月交付2万辆的高难度，将在年底前完成全年10万辆交付目标；问界、极氪、蔚来、小鹏等新势力都交出了令人惊喜的成绩单。如今的造车新势力已经和数年前大不相同，稳步增长的销量、持续攀升的热度，俨然成为汽车市场创新发展的驱动力，也再次吸引了资本市场的目光。

颠覆传统厂商关系


造车新势力曾经给外界留下“会讲故事”“会玩流量”“缺乏造车底蕴”的刻板印象，但国内头部汽车零部件供应商相关负责人周敏祥告诉《中国汽车报》记者，如今还能留在牌桌上的造车新势力都具有相当实力，而且造车新势力的理念和模式，的确给汽车行业带来了颠覆性的改变。

在以往的造车环节中，传统车企与零部件供应商是完全的甲方和乙方的关系，车企往往相当强势，不仅将实力相差悬殊的供应商摆在一起压价，而且还存在拖欠货款、用各种票据抵押货款的情况，零部件供应商通常敢怒不敢言，对于车企的做法只能被动接受。

但造车新势力完全打破了这种隔阂与藩篱，和零部件供应商形成了一种共创关系，给供应商留出合理的利润空间，将管理经验传递给供应商，与供应商共同成长，使车企和供应商形成了一个整体。

与传统车企3～5年推出一款新车相比，造车新势力新品推出的节奏要快得多，但周敏祥介绍，造车新势力不是“草率地简单换个壳子”，背后是以组织架构、开发流程、技术共享为逻辑支撑的。以前传统车企不会开放技术给零部件供应商，而如今造车新势力很多情况下是白盒子交互，这就极大推动了技术融合与创新，使合作共赢的理念深深根植于行业。

推动零部件供应商创新能力提升的好处在于，供应商可以与车企的技术迭代紧密配合，从更长远的未来不断推动好产品的诞生。资本市场评价造车新势力的发展前景，不仅着眼于当下产品的市场竞争力，也会综合评估造车新势力的供应链整合能力。

经过十年左右的发展，造车新势力为重塑汽车行业的研发生产和整零关系做出巨大贡献。此外，造车新势力还非常擅长市场营销，更容易带动资本市场的投资情绪。如今的资金注入不再是简单输血，而是从多方面赋能头部的造车新势力。

资本加持造车新势力出圈


诚然，在资金为王的汽车行业，资本的注入无疑为造车新势力的成长提供了更多滋养。以蔚来为例，33亿元现金增资认购消息发布后，蔚来创始人李斌在社交平台发文，强调此次增资显示了合肥和安徽对中国智能电动汽车产业高质量发展的坚定信心。增资后当日，蔚来股价迎来大涨，当日最高涨23.01％，收盘报56.35港元，涨16.79％，总市值1168.43亿港元。

对于当前的蔚来来说，次轮获得合肥国资的再次投资，无疑拥有了更多的背书。在资本市场上，国资的介入往往被视为一种积极的信号。国资通常具有较强的资源整合能力、政策解读能力和风险承受能力。在资本市场认可度方面，国资投资能够吸引更多的社会资本关注蔚来。

当其他投资者看到合肥国资对蔚来的信心时，会更愿意对蔚来进行投资，二级市场也会给予蔚来更高的估值。这对于蔚来未来的融资活动具有重要意义，无论是股权融资还是债权融资，都将变得更加容易。而且，国资的背书也有助于蔚来在消费者心中树立更加可靠、稳定的企业形象，进一步促进产品的销售。

造车新势力的强势崛起，不仅为企业自身赢得了生存空间，也切实改变了市场格局，合资品牌的阵地不断失守，自主品牌开始收复失地。“传统自主品牌和合资品牌毕竟造车积淀深厚、资金实力雄厚，但能守住多少市场份额，还要看他们转身的速度、向造车新势力学习的程度。”周敏祥说。

当然，周敏祥认为，传统车企也有很多方面值得造车新势力学习。他解释，新能源汽车很多零部件都将机械连接改为电子控制，特别是底盘、制动等环节涉及行车安全，电子控制“看不见摸不着”，更需要充分的验证来保证车辆的品质。安全是汽车的第一要义，研发生产的速度和严谨性必须兼顾。

“有时候会在媒体上看到，造车新势力品牌汽车出现车机失控、刹车失灵等事故，如果急于抢占市场而仓促推出产品，最后在路上验证车辆的可靠性，那将付出惨重的代价。”周敏祥说。

（应采访对象要求，周敏祥为化名）